2026年2月の米国株式市場の振り返り

「まず共に祈りなさい。そして、平和のうちに交わりなさい。」

　ヌルシアのベネディクトゥス（480年3月2日～547年3月21日）

　2月27日より週末にかけて、米国とイスラエルはイランを標的とする共同軍事作戦を開始し、イランの最高指導者ハメネイ師を含む40名超の高官が死亡したと報じられています。

　これに対しイランは報復措置として、同地域における複数の軍事および民間施設を攻撃しました。情勢の緊迫化を受け、世界の主要株価指数は下落し、原油価格はVIX指数とともに急上昇しています。

　状況は依然として極めて流動的であり、紛争の長期化や地域全体への波及拡大といったリスクも想定されます。軍事攻撃により中東のエネルギー輸送は既に深刻な混乱に陥っています。

　世界経済に深刻かつ長期的な打撃を与えるのは、持続的かつ大規模な原油ショックに限られると考えられますが、目先は高いボラティリティが続く可能性が高いです。日次のダッシュボードはこちらです。

　中東情勢の先行きは誰にも予測できません。人は「分からない」という答えを受け入れにくいものです。不確実性は不安を生み、世界の市場参加者の多くがポートフォリオのリスク縮小（デリスキング）を検討するでしょう。しかし、そのコストは決して小さくありません。

　危機局面ではヘッジコストが急騰する傾向があり、それに伴い、最も流動性の高い金融商品であっても取引執行時の摩擦（スリッページや取引コスト）が同時に増大します。

　通常、世界で最も取引されている証券はS&P 500に連動するETFですが、画面上のビッド・アスク・スプレッドはVIXの動きとほぼ比例して変動する傾向があります（下図参照）。言い換えれば、取引を行う必要がある場合は、スプレッドに留意しつつ慎重に執行することが賢明です。

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