Diageo株式の主要統計
Diageo株の価格変動：2
3月31日現在の株価： $74
52週高値：117ドル
DEO株価目標： 105ドル
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何が起こったのか？
ディアジオ(DEO) の株価は火曜日、ドイツ銀行が目標株価を1,790Pから1,650Pに引き下げたにもかかわらず、蒸留酒の巨人をHoldからBuyに格上げしたことで上昇した。
理屈は簡単だ。
ドイツ銀行は、ディアジオの収益がコンセンサスを大幅に下回ると予想している。
しかし同銀行によれば、その痛みはすでに株価に織り込まれているという。
現在の水準では、ディアジオの株価は10年間の平均バリュエーション倍率に対して約30％のディスカウントで取引されている。それがアップグレードにつながった。
DEO株の収益、EBIT、フリーキャッシュフローの予想（単位：10億米ドル） (TIKR)
ディアジオは苦境に立たされている。
最も重要な市場である北米が足を引っ張っている。
インフレが可処分所得を圧迫しているため、蒸留酒に対する消費者の支出は軟化している。
ディアジオのプレミアム志向の強いポートフォリオは、低価格志向の買い物客が買い控えを始めたときに、同社を露呈させることになった。
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ディアジオ株について市場が伝えていること
デイブ・ルイス新CEOは、この課題について率直に語っている。
最近の半期決算では、北米と中国の業績低迷を指摘し、減配し、ポートフォリオの競争力を高めるための投資計画を打ち出した。
彼は、選択的な値下げ、顧客エンゲージメントの向上、そしてブランドレベルのマーケティングだけでなく、カテゴリー成長へのさらなる注力について語っている。
Deutsche Bankは、Diageoがこのような取り組みを行う際、マージンに実質的な打撃を受けると予想している。
同行は、北米のEBITマージンを600ベーシス・ポイント、欧州のEBITマージンを200ベーシス・ポイント削減すると予想している。
欧州では200ベーシス・ポイントの削減
2027年度にはグループ全体で250ベーシス・ポイントの削減となる。これは大幅な収益性のリセットである。
期待されるのは、それが報われることだ。ドイツ銀行では、投資の成果が現れ始める2028年度以降、既存事業売上高成長率を3％から4％、既存事業営業利益成長率を5％から7％と予測している。
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Diageo株には有利な材料もいくつかある。
ギネスは世界的に好調だ。
ラテンアメリカとアフリカは堅調な勢いを見せている。
テスコの元CEOというルイスの経歴は、彼がこれまで軽視してきたと認める顧客と流通サイドのビジネスの立て直しに信頼性を与えている。
しかし、リスクはある。
再建には時間がかかる。
北米のスピリッツ市場は依然として軟調だ。そして
ディアジオの株価は、価格下落に対する販売量の反応が期待通りに現れなければ、圧力を受け続ける可能性がある。
それでも、過去のバリュエーションから30％ディスカウントされ、新経営陣が積極的に問題に取り組んでいることから、ドイツ銀行では、ここからの下げ幅よりも上昇幅の方が大きいと見ている。
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