2026年3月、MercadoLibreは2025年のコミットメントを約30％上回る約34億米ドルを2026年にアルゼンチンに投資し、ロジスティクスを拡大し、新しい物流センターを建設し、テクノロジープラットフォームをアップグレードし、フィンテック部門Mercado Pagoを成長させ、同時に約2,000人の現地雇用を増やすと発表した。 アルゼンチンにおけるこの支出の加速は、競争の激化にもかかわらず、MercadoLibreがラテンアメリカのエコシステムを深化させるために、いかにフィンテックとロジスティクスの能力に傾注しているかを浮き彫りにしている。 次に、このアルゼンチンの大規模な投資プログラム、特にMercado Pagoとロジスティクスが、MercadoLibreの広範な投資シナリオをどのように再構築しているかを検証します。
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MercadoLibre投資シナリオのまとめ
MercadoLibreを所有するには、そのワンストップ・コマースとフィンテックのエコシステムが、特にブラジルにおいて、競合がマージンを侵食するよりも早く、エンゲージメントを深め続けることができると信じる必要がある。短期的には、Mercado Pagoの継続的な成長と収益化が重要な触媒となるが、最大のリスクは物流・輸送投資の増加によるマージン圧迫である。新しい34億米ドルのアルゼンチン計画はエコシステム・ストーリーを強化するが、不安定な市場における実行リスクとコスト・リスクも増幅する。
最近の発表では、JPMorganが3月12日にブラジルの競争と、MercadoLibreが成長のために投資していることによるマージンプレッシャーを理由に「Neutral」に格下げしている。この見解は、一部のアナリストが収益性を懸念する中、ロジスティクスとフィンテックに傾注している今回のアルゼンチンでの支出増と密接に一致している。この投資拡大が最終的に利益率への懸念を和らげるか、あるいは懸念の裏付けとなるかは、メルカドリーがアルゼンチンの新しい生産能力をどれだけ効率的に拡大できるかにかかっている。
しかし、成長ストーリーの裏側では、投資家は、物流や輸送への投資が増加すれば、マージンが急速に圧迫される可能性があることを認識すべきである。
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MercadoLibreのシナリオでは、2028年までに469億ドルの収益と51億ドルの利益を見込んでいる。これは年率24.8%の収益成長と、現在の21億ドルから約30億ドルの収益増加を必要とします。
MercadoLibreの予測から、フェアバリューは2640ドルとなり、現在価格より58%上昇する。
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MELI 1年株価チャート
最低ランクのアナリストの中には、すでに2028年の売上高を約393億米ドル、利益を約43億米ドルしか想定していない者もいたため、この新たなアルゼンチン支出は、彼らのマージン懸念を和らげるか、あるいは強化する可能性がある。
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