掲載日
2025年9月18日
木曜日に発表されたネクストの最新決算報告は、英国拠点で急成長中の同小売企業の足元の強さをあらためて示すとともに、今年のM&Sのサイバー攻撃に伴う混乱の恩恵をどれほど受けたかも浮き彫りにしました。
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ネクストが7月下旬に第2四半期の好調な取引状況を示す声明を出していたことを踏まえれば、今回の数字自体は驚きではありません。とはいえ、木曜日に確定した数値には、さらに多くの詳細が盛り込まれていました。
では、まず数字から。フルプライス売上高は10.9%増、マークダウンや子会社を含むグループ売上高は10.3%増の32億4,900万ポンドとなりました。法定収益は9.9%増の31億4,500万ポンド。グループ税引前利益は13.8%増の5億1,500万ポンド、法定税引前利益は17.8%増の5億900万ポンド、グループ税引後利益は13.4%増の3億8,700万ポンドでした。
2026年1月期については、フルプライス売上高の伸びを7.5%と見込んでおり、これは下半期の前年同期比が4.5%増となる想定です。下半期は天候が上期ほど追い風にならない可能性があるうえ、春のサイバー攻撃からM&Sがほぼ完全に回復していることもあり、上期より伸び率は低くなる見込みです。通期の税引前利益見通しは11億500万ポンド（9.3%増）で、前回ガイダンスから変更はありません。
詳細
英国のリテール部門（すなわち店舗）のフルプライス売上高は前年比5%増。ネクストブランド自体も5%増でした。完全所有ブランドおよびライセンス（WOBL、上期売上のわずか7%）は店舗では横ばいでしたが、サードパーティーブランドは24%増と伸長しました。
英国のオンラインでは、ネクストブランドが7%増、WOBLが15%増、サードパーティーブランドが12%増で、合計で9%増となりました。
リテールとオンラインを合わせると、英国全体のフルプライス売上は6%増。WOBLとサードパーティーはいずれも13%増となり、全体では8%増でした。
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海外では、ネクストの国際ウェブサイトの売上がネクストブランドで20%増、WOBLで47%増、サードパーティーで45%増となり、全体で26%増。さらに、国際的なサードパーティー・アグリゲーター経由では、ネクストブランドが21%増、WOBLが325%増で、合計33%増でした。これにより、海外売上はネクストブランドが20%増、WOBLが96%増、サードパーティーが45%増となり、合計では28%の増加となりました。
また、英国と海外を合算すると、ネクストブランドのフルプライス売上は9%増、WOBLは33%増、サードパーティーは16%増となり、全体で11.6%増を記録しました。
WOBLのラインアップには、Cath Kidston、Lipsy、Laura Ashley、Bath & Body Works、Seraphine、FatFaceなどが含まれます。
サードパーティーブランド事業では、ナイキ、ウィッスルズ、ボーデンなど、ネクストが完全所有もしくはライセンスしていないブランドを扱っています。今シーズンは好調で、グループ売上高の5分の1を占め、成長の4分の1強を押し上げました。同社は、これらのブランドを卸売価格で仕入れるか、コミッションベースで販売しています。
高級ブランドとアグリゲーター
この分野は、同社のアップマーケット化にも寄与しています。例えば昨秋には、ハイエンドのウェブストア「シーズンズ」を立ち上げました。取り扱いブランドは、コーチ、ドラゴンディフュージョン、トリーバーチ、マーク ジェイコブス、ポロ・ラルフ ローレン、リクソー、カーハート、ベルスタッフなどで、事業の進展に伴い、さらに拡大する予定です。シーズンズはまだ小規模で、「規模拡大には数年を要する見込み」とのこと。しかしネクストは、「かつては当社の完全所有ブランドやライセンス事業も同様でした。うまく実行できれば、シーズンズも新市場へのアクセスと将来の成長機会をもたらすはずです」と述べています。
新市場と将来の成長機会は、同社の国際展開においても重要な柱であり、ここで鍵となるのがアグリゲーターです。同社にとっての新たなアグリゲーターには、アバウト・ユー（欧州）、アマゾン（フランス、イタリア、スペイン、ドイツ）、ノードストローム（米国）があります。アマゾンでの売上は想定を上回っているものの、取り扱いはベーシックおよびエッセンシャルな商品に限定されています。下半期には欧州の新たなアグリゲーターとの取引を開始する予定です。また、アマゾンでの展開をオランダとベルギーにも広げます。さらに、2026年上半期には、少なくともアジアの主要アグリゲーター1社との取引開始を計画しています。
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既存のアグリゲーターにおける成長の半分以上は、完全所有ブランドおよびライセンス商品の追加が牽引しました。同社は、これは「WOBL事業にとって心強い材料であり、新しいブランドやライセンスの開発に注いだ努力が、ネクスト独自のプラットフォーム以外にもメリットをもたらすことを示唆している」と述べています。
今後、既存のアグリゲーターに対しては、品揃えの幅と在庫の可用性を高めることが最大の機会だと見ています。Zalandoとのアウトソーシング契約は「非常に重要」です。「現在、ZEOS事業部を通じて、欧州の倉庫機能をZalandoに統合しているところです。つまり、当社のEU向けウェブサイトは、Zalando事業と同じ在庫プールから供給されることになります。全体として、Zalandoのウェブサイトにおける当社商品の在庫の可用性は大幅に向上するはずです」。
異例の意気込み
（少なくともネクストとしては）異例なほど明るい声明の中で、同社は今回の好結果について、「商品部門において創造的エネルギーが目に見えて高まっていることの表れです。各部署は新しさを打ち出しつつ、あらゆる価格帯でお客様の期待を上回る品質の実現に邁進しています」と述べました。また、このエネルギーは、拡大する新ブランド、ライセンス、サードパーティーブランドのポートフォリオの開発や、オンラインプラットフォームを担うチームが発揮する「創造性と独創性」にも及んでいるとしています。
同社は、こうした発言は、決算発表時には通常控えめな同社としてはやや「手放し」に聞こえるかもしれないと認めています。今季は異例の好天に恵まれ、M&Sの混乱もあったためです。とはいえ、「多くの機会に対する当社の熱意は、慎重な現実主義に根ざしています」と強調しました。
その慎重姿勢には、英国経済の中長期的な見通しは芳しくないものの、直ちに崖っぷちに向かっているわけではない、という認識が含まれています。同社は、国内経済は低成長にとどまるとみていますが、それでも自社の事業は良好なポジションにあると考えています。これらの結果を見る限り、その見立てに異を唱えるのは難しいでしょう。
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