インド2月ＣＰＩ上昇率が半年ぶり4％割れ、中銀に追加利下げ余地 | ロイター

インド政府が３月１２日発表した２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）前年比上昇率は３．６１％で、半年ぶりに４％の節目を割り込み、昨年７月以来の低い伸びになった。２０２３年８月、ナビムンバイの市場で撮影（２０２５年　ロイター/Francis Mascarenhas）

[ニューデリー １２日 ロイター] – インド政府が１２日発表した２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）前年比上昇率は３．６１％で、半年ぶりに４％の節目を割り込み、昨年７月以来の低い伸びになった。

エコノミスト予想の３．９８％を下回ったほか、１月の前年比上昇率は４．３１％から４．２６％に下方改定されたため、準備銀行（ＲＢＩ、中央銀行）の追加利下げ余地が広がった。

ＣＰＩの前年比上昇率がＲＢＩの許容レンジ（２－６％）内に収まるのは４カ月連続となる。

The line chart shows India’s retail and food inflation for Jan 2025 which was 3.61% and 3.75% respectively.

２月のＣＰＩ減速は、好天によって供給状況が改善した野菜の価格下落が主な要因。１月に前年比１１．３５％上昇した野菜は２月に１．０７％下落とマイナスに転じ、食品価格全体も３．７５％上昇と２３年５月以来の低い伸びだった。

野菜価格は過去１年にわたり、物価押し上げを主導する役割を果たしていた。

The heat map shows the inflation of various components of India’s retail inflation coloured based on the the central bank’s inflation target range of 2% to 6%.

ＤＢＳ銀行のエコノミスト、ラドヒカ・ラオ氏は「物価上昇率は予想よりも急速なペースで鈍化した」と述べ、ＲＢＩは４月に安心して利下げする公算が大きいとの見方を示した。

複数のエコノミストは４月から８月までの間に５０ベーシスポイント（ｂｐ）の追加利下げが実施されると予想している。

ＲＢＩは２月の会合で、物価上昇が和らぐとの見通しに加え、経済成長をてこ入れする目的で約５年ぶりの利下げを決定し、政策金利を２５ｂｐ引き下げた。

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Manoj Kumar is a Senior Economics Correspondent based in New Delhi. He covers macroeconomy with a focus on India’s economic policies for manufacturing, trade and the rural economy. He has written on a broad range of topics including India’s annual budgets, taxation, inflation, youth unemployment, protests and the impact of government policies on people. Previously, he worked with the PTI news agency and The Tribune newspaper covering ministries of finance, commerce & industry, and petroleum besides parliament.