ウクライナ停戦なら近隣国通貨に「差し引きプラス」効果＝ＪＰモルガン

　ウクライナとロシアの間で停戦ないし和平の合意が成立すれば、近隣諸国の通貨にとって「差し引きプラス」の影響がある――。写真は、ＪＰモルガン本社前。２０１３年９月、ニューヨークで撮影（２０２５年　ロイター/Mike Segar）

[ロンドン１９日ロイター] – ウクライナとロシアの間で停戦ないし和平の合意が成立すれば、近隣諸国の通貨にとって「差し引きプラス」の影響がある――。ＪＰモルガンは１９日付ノートでこうした見方を示した。

ＪＰモルガンはウクライナ国債の投資判断については、詳しい合意内容がより明確になるまで中立（マーケット・ウエート）を維持すると説明。「停戦が近づいているように見えるとしても、全ての関係者が受け入れ可能で持続的な和平が合意されるかどうかは、なお疑問が残る」と付け加えた。

一方でソブリン債市場は既に、持続的和平合意が実現する確率を７０％弱と想定しているとの試算も明らかにした。

ＪＰモルガンによると、最も楽観的なシナリオの下ではウクライナの債券が最も好ましい影響を受けるが、ＧＤＰ連動ワラント債（ウクライナの経済成長が一定水準を超えると返済額が上乗せされる債券）にもたらされるプラス効果はより「限定的」になるという。

またウクライナ以外では、停戦合意によってウクライナがロシア産天然ガスの領内通過を再び容認すれば、ハンガリーとトルコが最大の恩恵を得られる可能性があると指摘した。

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Marc Jones is a senior global markets correspondent based in London with a focus on economics, central banks, policymakers, and crises. Previously he worked in Frankfurt covering the European Central Bank at the height of the euro zone turmoil, the UK companies desk during the initial phase of global financial crash. He started his Reuters career on the sports desk covering everything from soccer to cycling.