Samsung Asset Managementが、米国の代表的なテクノロジー株と超短期の米国債を半分ずつ組み入れた債券混合型上場投資信託（ETF）を市場に投入する。株式比率が50%を超えない構造を活用し、退職年金口座でリスク資産の上限規制なしに投資資金全額を投じられるよう設計した点が核心だ。
Samsung Asset Managementは10日、「KODEX 米国ナスダック100米国債混合50」ETFを韓国有価証券市場に新規上場すると9日に発表した。この商品はナスダック100指数と残存期間1～3カ月の米短期国債にそれぞれ50%ずつ配分する構造だ。Nvidia、Apple、Microsoftなど人工知能（AI）・半導体セクターに属する米国テクノロジー株の成長性を確保しつつ、金利変化による価格変動が相対的に小さい短期国債で防御力を加えたと説明している。
同じ債券混合型でも、満期の長い債券を組み入れると金利変動に応じて価格が大きく振れる可能性がある。この商品は満期1～3カ月の区間に集中してデュレーションリスクを減らし、ドル建ての利息収益を着実に積み上げることに重点を置いた。さらに相関の低い2資産を毎日目標比率（±1%以内）に再調整する「日次リバランス」戦略を適用し、資産配分効果を高めた。値上がりした資産は一部売却し、値下がりした資産は買い増す方式で50対50の比率を維持する。
分配金は毎月中旬に出る。毎月15日を基準日とし、株式配当金や米短期国債の利息収益などを原資に支払う「月中分配」構造だ。月末に分配金を出す既存のETFと併せて組み入れれば、月に2回現金が入る流れも作れる。為替変動が運用成績にそのまま反映される為替エクスポージャー型の商品で、総報酬は年0.25%だ。
退職年金での活用度がこの商品の差別化点として挙げられる。確定拠出型（DC）と個人型退職年金（IRP）の口座ではリスク資産の投資比率が70%に制限されるが、株式比率が50%未満の債券混合型ETFにはこの上限が適用されない。投資資金の100%までこの商品で満たすことができるという意味だ。
Samsung Asset ManagementのKim Jung-hyunマネージャーは「米短期国債の安定性、ナスダック100の成長性、毎月分配の魅力を一つに組み合わせた資産配分商品」と述べ、「年末の年金シーズンを迎え、退職年金内でナスダック100の比率を効果的に拡大できる代替案になるだろう」と語った。
区分内容上場日2026年11月10日投資対象ナスダック100 50%・米短期国債（残存期間1～3カ月）50%リバランス日次、目標比率±1%以内分配金毎月15日基準、月中支払い為替為替エクスポージャー型総報酬年0.25%退職年金DC・IRP口座で投資資金100%可能
注：Samsung Asset Managementの開示および商品説明に基づく
Samsung Asset Managementは最近、債券型ラインナップでも資金流入を確認した。「KODEX 米国10年国債アクティブ(H)」ETFの純資産は2041億ウォン（約240億円）と2000億ウォン（約230億円）を超えた。満期7～10年の米国債と関連ETFに投資する商品で、長期デュレーションを求める需要が集まった結果とみられる。
今回の上場は、韓国国内のETF市場で債券混合型商品の競争が一段と激しくなる可能性を示唆する。米国テクノロジー株へのエクスポージャーを維持しつつ、金利と株価が同時に急落する局面で衝撃を抑えたいという需要、そして退職年金口座でリスク資産の上限に阻まれてナスダック比率を増やせなかった投資家に選択肢が一つ増えたためだ。ただし為替エクスポージャー型の構造上、ウォン・ドル相場が下落すれば為替差損が収益率を削ることがあり、日次リバランスの過程で取引コストが発生し得る点は変数として残る。
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