韓国の社債市場でSKジオセントリックとTaihan Cable & Solutionが並んで需要予測を実施し、募集額を大きく上回る注文を集めた。SKジオセントリックは目標額の2倍、Taihan Cable & Solutionは3倍に近い資金を確保し、増額発行の可能性を残した。
15日、金融投資業界によると、SKジオセントリックはこの日、700億ウォン（約80億円）規模の無担保社債の需要予測で総額1,400億ウォン（約160億円）の買い注文を受けた。年限別では、400億ウォン（約46億円）を募集した2年物に650億ウォン（約74億円）、300億ウォン（約34億円）を募集した3年物に750億ウォン（約85億円）の需要が入った。同社は開示を通じて最大1,400億ウォン（約160億円）まで増額できると明らかにしていた。
加算金利は、2年物が個別民平収益率の算術平均比25bp（1bp=0.01%ポイント）高い水準、3年物が40bp高い水準で決まった。SKジオセントリックが提示した公募希望金利バンドは±60bpだった。バンド内で金利が形成されたものの、上限に近いことから石油化学業況に対する市場の警戒感が依然として残っているとの解釈が出ている。
NH Investment & Securitiesのチェ・ソンジョン研究員は「非友好的な業況に対する市場の警戒感にもかかわらず、公募希望金利内で資金を確保した点は肯定的だ」とし、「ただし依然として金利バンド最上端で決まったことから、石油化学企業に対する警戒感が残存しているとみられる」と評価した。
SKジオセントリックは化学製品の生産・販売を主力とする会社だ。調達した資金は債務償還に使用する予定で、代表主幹事はKorea Investment & Securities、SK Securities、NH Investment & Securities、Mirae Asset Securities、Kiwoom Securities、Shinhan Investment & Securitiesだ。
同じ日、Taiwan Cable & Solutionも400億ウォン（約46億円）規模の社債需要予測で1,190億ウォン（約140億円）の注文を受けた。年限別では、200億ウォン（約23億円）ずつ募集した2年物と3年物にそれぞれ430億ウォン（約49億円）、760億ウォン（約87億円）が入った。Taihan Cable & Solutionも最大800億ウォン（約91億円）まで増額発行できるよう可能性を残した。
Taihan Cable & Solutionの加算金利は、2年物が個別民平収益率の算術平均比6bp高い水準、3年物は民平金利と同水準（Par）で形成された。同社が提示したバンドは±30bpで、SKジオセントリックよりはるかに狭い範囲でも順調に資金を確保した格好だ。
Korea Ratingsのイ・イェチャン研究員はTaihan Cable & Solutionについて「唐津の海底ケーブル関連設備投資が大きく拡大する中、海外プロジェクト納品のための在庫資産増加と原材料調達関連のユーザンス借入拡大による買入債務減少でキャッシュフローが鈍化した」と診断した。続けて「電力インフラ投資拡大に基づく好意的な市場環境が中短期間持続すると予想されるが、プロジェクト別の採算性および収益認識の時差などが業績変動要因として作用し得る」と付け加えた。
Taihan Cable & Solutionは調達資金を原材料買入代金など運転資金として使用する予定だ。代表主幹事はMirae Asset Securities、KB Securities、Korea Investment & Securities、Daishin Securitiesだ。投資銀行（IB）業界関係者は「同格付け対比で金利が低い会社だっただけに、順当な結果」と評価した。
両社とも需要予測で募集額を超過する注文を受け、社債市場の需給環境が堅調であることを改めて確認させた。ただしSKジオセントリックの場合、業況不振への懸念から金利がバンド上限で決まった一方、電力インフラの恩恵が期待されるTaihan Cable & Solutionは民平金利水準で資金調達に成功し、業種間の温度差も浮き彫りになった。
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