イム・ジョンヨンWoori Financial Group会長が、就任から3年余りで初めて取得した自社株価格の約2.7倍の水準で追加取得に乗り出した。先月24日、1株当たり3万1,800ウォン（約3,700円）で5,000株を市場内で買い付け、保有株式を1万5,000株に増やした。2023年9月の初回取得時の単価は1万1,880ウォン（約1,400円）だった。今回の取得には、16の子会社の代表や持株会社・銀行・主要子会社の役員など、グループ経営陣56人も参加した。
Woori Financial Groupは、銀行・非銀行の成長モメンタムを基盤とした企業価値の向上と責任経営の意志を市場に伝えるための動きだと説明した。株価が割安だった時点だけに買い入れたのではなく、過去3年間で企業価値が相当程度再評価された後にも追加取得に踏み切ったことになる。
イム会長体制で最も明確に変わった部分は、非銀行ポートフォリオだ。Woori Financial Groupは2023年にWoori Venture Partnersを子会社化し、グループ内の資産運用会社を統合した。2024年8月にはWoori総合金融と韓国フォス証券を統合してWoori Investment & Securitiesを発足させ、10年ぶりに証券業に再進出した。続いてTongyang Life InsuranceとABL Life Insuranceの買収契約を締結した後、2025年7月に両保険会社を子会社化した。
最近ではTongyang Life Insuranceの完全子会社化まで完了させた。先月11日、包括的株式交換を通じてTongyang Life Insuranceを100%子会社に転換し、Tongyang Life InsuranceとABL Life Insuranceを統合して2027年下半期に総資産約55兆ウォン（約6.3兆円）規模の統合生命保険会社を発足させる計画だ。統合保険会社の資本健全性を安定的に管理しながら、契約サービス利益（CSM）を拡大し、保険をグループの核心的な成長軸に育てる構想だ。
業績にも変化が現れた。Woori Financial Groupは今年上半期、支配企業所有者持分基準で1兆6,089億ウォン（約1,900億円）の当期純利益を記録した。純営業収益は5兆7,220億ウォン（約6,600億円）で、半期基準で過去最大となった。保険子会社の編入効果が本格化し、証券の営業基盤が拡大する中で、非銀行部門の利益比率は22%を上回った。前年上半期の6.9%から3倍以上に拡大した数値だ。
事業部門別の上半期当期純利益は、銀行1兆3,650億ウォン（約1,600億円）、保険1,150億ウォン（約130億円）、クレジットカード950億ウォン（約110億円）、キャピタル770億ウォン（約89億円）、証券250億ウォン（約29億円）だ。銀行の比率は77.60%だ。2024年の事業部門別純利益で銀行の比率が91.59%だったことと比較すると、利益源が保険・カード・キャピタル・証券へ分散される流れが確認できる。
非銀行強化とともに注目すべき変化は資本だ。Woori Financial Groupの普通株資本比率（CET1）は、2023年末の11.99%から2024年末12.13%、2025年末12.90%を経て、2026年6月末には13.74%に上昇した。2023年末と比較して1.75%ポイント高くなった。6月末の総資本比率は16.59%、基礎資本比率は15.49%だ。昨年まで13%の壁を超えるのに苦労していたが、今年に入りバリューアップ計画で示した中長期管理基準の13%を安定的に上回っている。
Woori Financial Groupは、非銀行のM&Aを推進すると同時に、リスク加重資産（RWA）を管理し、低収益・高リスク資産を縮小する資産リバランシングを進めてきた。CET1が上昇することで、非銀行事業の拡大と株主還元を並行できる資本基盤も以前より強化された。
株主還元の規模も拡大した。2023年、持株会社転換後初めて1,000億ウォン（約120億円）規模の自社株買い・消却を決定し、四半期配当を導入した。2024年には韓国預金保険公社が保有する残余持分935万7,960株を自社株として買い入れた。2025年の総株主還元率は36.6%で、非課税配当効果を反映した実質総株主還元率は39.8%と集計された。
2026年には上半期に2,000億ウォン（約230億円）の自社株買い・消却を完了したのに続き、7月に1,500億ウォン（約170億円）を追加で決定した。年間の推進規模は3,500億ウォン（約400億円）だ。第2四半期の1株当たり配当金も220ウォン（約25円）と決定した。Woori Financial Groupが企業価値向上計画で掲げた中長期目標は、持続可能自己資本利益率（ROE）10%、CET1 13%、総株主還元率50%だ。
Woori Financial Groupの資料基準で、株価は2023年末の1万3,000ウォン（約1,500円）から2026年上半期末には2万9,000ウォン（約3,300円）に上昇し、時価総額は9兆7,753億ウォン（約1.1兆円）から21兆1,146億ウォン（約2.4兆円）へと2倍以上に増えた。同じ基準で株価純資産倍率（PBR）は0.35倍から0.65倍に上昇した。
総合金融グループの枠組みを整えたイム会長の第2期経営は、資本の活用へと向かっている。核心的な軸の一つが生産的金融だ。Woori Financial Groupは2025年9月、生産的金融73兆ウォン（約8.4兆円）と包摂金融7兆ウォン（約8,100億円）を合わせた80兆ウォン（約9.2兆円）規模の「未来同伴成長プロジェクト」を打ち出した後、2026年6月に全体目標を90兆ウォン（約10.4兆円）に拡大した。生産的金融は82兆4,000億ウォン（約9.5兆円）、包摂金融は7兆6,000億ウォン（約8,700億円）だ。
方式も銀行融資だけにとどまらない。銀行・証券・資産運用・ベンチャーキャピタル（VC）・プライベートエクイティ（PE）・キャピタルの投資と融資の能力を結び付け、企業の成長段階に応じて資金を供給する構造だ。2月には2,000億ウォン（約230億円）規模の「Woori国民成長マッチングファンド」を造成した。イム会長は3月の再任確定後、別途の就任式の代わりに先端戦略企業を訪問し、生産的金融を第2期の核心課題として提示した。
系列会社間の接点も広げている。1月にはソウル・汝矣島（ヨイド）にグループ初の銀行・証券複合資産管理（WM）店舗を開設した。銀行の預金・信託・融資と証券の投資商品・資本市場サービスを一つの空間で提供する構造だ。Woori Investment & Securitiesは3月に完全子会社化したのに続き、5月に1兆ウォン（約1,200億円）規模の有償増資を完了した。買収金融や債券の引受・主幹事など投資銀行（IB）能力を育てるための資本拡充だ。
保険でも統合作業を進めている。Tongyang Life Insuranceの支払余力比率は、2024年の155.5%、2025年の179.8%から2026年上半期には暫定205.0%に上昇した。ABL Life Insuranceの2026年上半期の支払余力比率は暫定155.36%だ。
ただし、今後の課題は第1期よりも複合的だ。証券と保険の独自の利益創出力を高めながら銀行との共同営業を拡大しなければならず、生産的金融を増やす過程ではRWAと健全性も同時に管理しなければならない。Woori Bankの2026年上半期の固定以下与信（NPL）比率は0.39%、延滞率は0.43%、NPLカバレッジ比率は132.86%だ。
上半期の普通株ROEは9.0%で、まだ中長期目標の10%に届いていない。一時的要因を除いた調整後ROEは10.3%水準だが、非銀行系列会社の利益体力を高めて経常的なROEを引き上げなければ、バリューアップの好循環構造が定着しない。保険はTongyang Life Insurance・ABL Life Insuranceの統合過程で収益性と資本健全性を同時に高める必要があり、証券も増資後に拡大した資本を実際の利益に転換しなければならない。
イム会長は今月、欧州地域の投資家を対象に海外IRにも臨む予定だ。昨年6月の日本・台湾IRに続き、グローバル投資家にグループの利益創出力と今後の経営方針を説明する計画だ。約3年ぶりの追加株式取得が経営陣の自信を示す象徴的な動きだとすれば、市場が確認する次の指標は、非銀行の収益性とROE、そしてこれを基盤とした持続的な株主還元の拡大になるものとみられる。
金融関係者は「イム会長の就任以降、Woori Financial Groupは証券と保険を確保して総合金融グループの枠組みを整えると同時に、CET1比率を13%台に高めて資本余力を拡充した」とし、「第2期には系列会社を有機的につなげて実質的な利益を生み出し、90兆ウォン規模の生産的・包摂金融を推進しながら資本健全性を安定的に管理することが重要な評価基準になるだろう」と述べた。
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