Hims & Hers Health（HIMS）はオーストラリアで事業を開始した。アジア太平洋地域への初進出であり、すでに3大陸にまたがる積極的な国際展開戦略の最新段階となる。
この遠隔医療企業はまず減量治療と男性向けヘルスケアサービスを同国で提供し、女性向けサービスは年内に開始する予定だ。今回の展開は、Himsがオーストラリアのデジタルヘルスプラットフォームで、男性向けブランド「Pilot」と女性向けブランド「Juniper」を運営するEucalyptusを買収してから数カ月後に行われた。
同社によると、PilotはHimsブランドに統合される。Pilotの患者の約30％はオーストラリアの地方部・遠隔地に居住しており、これらの地域では歴史的に医療へのアクセスが限られてきた。Pilotの現地臨床ネットワークと自社のデジタル基盤を組み合わせることで、Himsはこれまで十分に対応されてこなかった需要を取り込めると考えている。
同社はオーストラリアを国際売上目標の重要な貢献要素と見なしている。Himsは3年以内に国際事業で年間10億ドル（約1,600億円）の売上を生み出す目標を掲げており、経営陣は2034年までに25.6億ドル（約4,100億円）に達すると予測される豪州の遠隔医療市場を、その計画の重要な柱として挙げている。
ロイター通信によると、既存のPilotの臨床医は移行の一環としてHimsのプラットフォームに移る。同社はまた、年内にJuniperを通じて豪州で女性向けヘルスケア部門を立ち上げる計画だ。
国際展開のプレイブック
オーストラリアはHimsにとって初の海外事業ではない。同社はZavaの買収を通じて欧州に参入しており、経営陣は豪州での展開を、米国と欧州市場で成功した手法を再現する機会だと説明している。すなわち、確立された現地プラットフォームを買収し、その臨床専門性を維持しつつ、Himsのブランドとテクノロジーを重ねるという戦略だ。
このアプローチはゼロから構築する場合と比べて実行リスクを低減するが、リスクを完全に排除するわけではない。同社は依然としてブランド認知度を高め、現地の医療提供者やデジタルヘルスプラットフォームと競争する必要がある。マーケティング費用は先行投資となる可能性が高く、豪州事業は十分な規模に達するまで、成熟した米国事業よりも低い収益性で運営される可能性がある。
豪州戦略の中核を成すのが減量分野だ。Himsはプラットフォームを通じて、WegovyやZepboundなどのブランドGLP-1医薬品を提供する計画だ。これは同社がこれまで依存してきた調剤薬モデルからの転換を意味し、薬剤価格、供給体制、製薬メーカーとの関係に対して収益性がより敏感になる。
国際展開はすでに売上面で成果を上げている。加入者1人当たりの月間売上は前年比21％増加し、その一因は国際事業の成長にある。しかし、拡大にはコストが伴っている。粗利益率は圧縮され、経営陣は2026年第2四半期決算説明会で、海外投資を継続する限り利益率は歴史的水準を下回る状態が続く可能性が高いと述べた。
このトレードオフは投資判断の中核をなす。オーストラリアは、即戦力となる現地プラットフォーム、複数の製品カテゴリー、そして豪州の消費者がこれまで別々に購入していたサービスをバンドルすることで顧客生涯価値を高める道筋をHimsに提供する。一方で、同社は国際展開と並行して診断、製造、ホルモン治療にも投資しており、これらの投資が意味のある増分利益に転換する時期が遅れる可能性がある。
ウォール街の見方
同社株に対するアナリストの見方は慎重ながらも弱気ではない。Hims & Hersのコンセンサス評価は「中程度の買い」で、買い推奨3件、ホールド8件となっている。平均目標株価33.11ドルは、現在の水準から約12％の上昇余地を示唆する。
指標数値コンセンサス評価中程度の買い買い推奨3件ホールド8件平均目標株価33.11ドル示唆される上昇余地約12％
注：データは最新の入手可能な時点でのアナリストカバレッジを反映。
豪州での展開は同社の長期的な成長ストーリーを強化するが、投資家は加入者数と加入者1人当たり売上が、利益率をさらに悪化させることなく改善するかどうかを注視するだろう。鍵となる問いは、オーストラリアが先行投資を正当化するのに必要な規模に到達できるか、それとも短期的には収益を圧迫しながら単に売上を積み上げるだけに終わるかだ。
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