韓国の証券会社が保有する退職年金積立金が1年間で50兆ウォン以上急増し、165兆ウォン（約18.1兆円）を突破した。Mirae Asset Securities（006800.KS）が52兆ウォン（約5.7兆円）超の資産で圧倒的な首位を守る中、Samsung Securities（016360.KS）とKorea Investment & Securitiesが差を縮め追撃する構図だ。大手中心の市場集中現象がますます鮮明になっている。
22日、韓国金融監督院の統合年金ポータルによると、今年第2四半期基準で韓国主要15証券会社の退職年金積立金総額は165兆468億ウォン（約18.2兆円）と集計された。これは前年同期（112兆6,121億ウォン、約12.4兆円）比46.6%増で、1年間で実に52兆4,347億ウォン（約5.8兆円）が増加した計算だ。
証券会社別の積立金順位を見ると、Mirae Asset Securitiesが52兆210億ウォン（約5.7兆円）で1位となった。続いてSamsung Securitiesが28兆919億ウォン（約3.1兆円）、Korea Investment & Securitiesが26兆4,044億ウォン（約2.9兆円）でそれぞれ2位と3位にランクインした。上位3証券会社の積立金合計は106兆5,173億ウォン（約11.7兆円）で、市場全体の64.5%を占めている。その後をHyundai Motor Securities（19兆1,353億ウォン、約2.1兆円）、NH Investment & Securities（12兆2,089億ウォン、約1.3兆円）、KB Securities（10兆1,005億ウォン、約1.1兆円）、Shinhan Securities（8兆6,831億ウォン、約9,550億円）などが続く。
Mirae Asset Securitiesの独走体制はさらに強固になっている。2位のSamsung Securitiesの約2倍近い積立金を確保し、証券会社の退職年金市場全体の31.5%を占めた。特に加入者が直接資産を運用する確定拠出型（DC）と個人型退職年金（IRP）市場で強さを見せた。Mirae Asset SecuritiesのDC型積立金は23兆8,488億ウォン（約2.6兆円）、IRP積立金は22兆5,418億ウォン（約2.5兆円）に達する。
Mirae Asset Securitiesの競争力はブランド信頼度に起因するとの分析だ。先月、自社のDC加入者3万4,000人を対象に実施したアンケート調査で、回答者の56%がMirae Asset Securitiesを選んだ理由として「年金専門ブランドへの信頼」を挙げた。「周囲からの肯定的な推薦」（19%）と「管理の利便性」（17%）がそれに続いた。
2位のSamsung Securitiesは30兆ウォン（約3.3兆円）突破を目前に控えている。長期・グローバル分散投資戦略と顧客カスタマイズ型資産配分サービス、継続的な成果管理などを前面に打ち出し、積立金を急速に増やしている。NH Investment & Securitiesのユン・ユドン研究員は「Samsung Securitiesは首位との差を縮めるため、人員補充とシステム高度化を積極的に推進している」と分析した。
Korea Investment & Securitiesもシェア拡大に拍車をかけている。昨年第2四半期までは、Korea Investment & Securitiesの積立金（17兆5,647億ウォン、約1.9兆円）がSamsung Securities（17兆2,783億ウォン、約1.9兆円）をわずかに上回っていた。しかし今年に入りSamsung Securitiesに逆転を許した後、Korea Investment & Securitiesはデフォルトオプション（事前指定運用制度）商品の収益率と上場投資信託（ETF）自動投資サービスなどを武器に再追撃に乗り出している。ユン研究員は「Korea Investment & Securitiesは顧客口座内のETF投資比率が高まり、積立金増加とシェア拡大効果を同時に享受している」と説明した。
証券会社の退職年金の成長ぶりは、銀行と比較するとさらに際立つ。同期間、銀行の退職年金積立金は約281兆ウォン（約30.9兆円）と証券会社より100兆ウォン（約11兆円）以上多かったが、増加率では大きな差が見られた。銀行の積立金が前年比約19%増にとどまったのに対し、証券会社は46.6%増と、2倍以上の成長率を記録した。
業界では、退職年金市場の重心が元利金保証型商品から実績配当型商品へと移行するにつれ、大手証券会社への資金集中現象が当面続くと予想している。ETFラインナップ、モバイルトレーディングシステム（MTS）基盤の投資利便性、ロボアドバイザーサービス、資産管理（WM）相談力などを兼ね備えた大手証券会社の競争優位性がさらに際立つとの見方だ。
Samsung Securitiesのメン・ジュヒ研究員は「デフォルトオプション導入後、退職年金市場が元利金保証型から実績配当型へと急速に移行している」とし、「過去には預金や債券など貯蓄型資産中心で運用されていた退職年金資産が、ETFなど投資中心の資産へと大挙転換する傾向にある」と診断した。
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