SK hynixが米ナスダックに米国預託証券（ADR）を上場し、グローバル投資家から熱い関心を集めるなか、崔泰源SKグループ会長のソーシャルメディアへの一行投稿が、投資家コミュニティで予期せぬ波紋を広げた。市場では、総帥の個人イメージ管理が企業価値に直結するシグナルとして作用しうる点で、今回のハプニングを注目している。
20日、金融投資業界によると、崔泰源会長は最近、自身のインスタグラムストーリーに「S KHY」という4文字を投稿した。これはSK hynix ADRのナスダック銘柄コードである「SKHY」を分かち書きで表記したもので、米ニューヨーク・タイムズスクエアのナスダックタワーに映し出された上場記念映像と共に掲載された。しかし、「S」と「KHY」の間に空白があったため、一部の投資家の間では崔会長の私生活に関連する様々な推測が広がった。結局、崔会長は分かち書きをなくした上で投稿を削除したが、すでにキャプチャされた画像がオンラインを通じて急速に拡散した。SKグループ側は「全く根拠のない臆測」とし、拡大解釈を一蹴した。
今回の騒動は、SK hynix株価の極端な変動性と相まって、投資家の耳目をさらに集めた。7月13日、SK hynixの韓国国内株価は約15%急落し、ナスダックに上場されたADRも9%程度下落した。その後、韓国総合株価指数（KOSPI）の変動性が大きくなるにつれ、本国株とADR間の価格乖離が急激に拡大した。例えば、7月14日（現地時間）のニューヨーク証券市場でSK hynix ADRは前日比27%急騰の193.9ドル（約3.2万円）で取引を終えた。ADRと本国株間の交換比率10対1を適用して韓国ウォンに換算すると、普通株1株当たり約288.7万ウォン（約32万円）水準となり、同日の韓国国内本国株の終値191万ウォン（約21万円）対比で約51%高いプレミアムが形成された。
財界では、今回の件をめぐり、企業総帥の一挙手一投足がすぐさま市場シグナルと解釈される時代に、不必要な誤解を招いた事例との評価が出ている。崔会長は6月、Jensen Huang（ジェンスン・フアン）NVIDIA最高経営責任者（CEO）の訪韓期間中、積極的なコミュニケーション行動を見せ、個人イメージ（PI・President Identity）管理を強化してきた。ある財界関係者は「経緯はともあれ、財界上位グループ総帥のPIが単なるハプニングによって傷をつけたことは残念なことだ」と指摘した。専門家は、AI時代のように産業の境界が再創造される局面では、総帥の行動一つ一つが企業価値に影響を及ぼす戦略的コミュニケーションの一環だと分析する。
一方、SK hynixの米国市場進出は、単純な上場を超え、グローバル投資家のアクセス性を画期的に高めたと評価されている。GraniteSharesによると、「GraniteShares 2x Long SK hynix Daily ETF（SKUU）」は初取引日に547万4,528株、約1億8,004万ドル（約130億円）が取引された。運用会社側は、米国に上場されたSK hynix2倍レバレッジETFのうち、初日の売買代金が最も多かったと説明した。SK hynix株価の日次収益率を1倍で追随する「GraniteShares 1x Long SK hynix Daily ETF（SKHY）」まで合わせると、2商品の初日合算取引量は1,606万2,272株、売買代金は約3億3,110万ドル（約490億円）に達した。
このように初日の取引が活発だったのは、米国投資家がSK hynixにより容易にアクセスできるようになった状況下で、AI半導体株の短期的な変動性を活用しようとする需要が反映された結果と解釈される。Will Rhind GraniteShares CEOは「これまで米国投資家がSK hynix株に直接アクセスしにくかった点が、Micron対比のバリュエーション割引要因として作用していた」とし、「米国取引時間にドルで取引できるようになった点が、長期的にバリュエーション格差を縮小する方向に作用しうる」と展望した。
韓国株式市場と米国テクノロジー株の同調性も次第に強化される傾向にある。外信などが集計した市場データによると、KOSPIとナスダック100指数の60日相関係数は0.46で、最近2年以内の最高水準に近づいた。これは最近5年平均の0.16と比較すると約3倍高い数値だ。ただし、相関係数の上昇だけをもって、韓国株式市場が米国テクノロジー株の動きを一方的に先行したり決定したりすると見るのは難しいという慎重な分析も出ている。
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