NH Investment & Securitiesが総合投資口座（IMA）第2号商品を発売し、「生産的金融」における競争を加速させている。3月に韓国金融委員会からIMAの認可を受けてから約2ヶ月での第2弾投入となり、これまでKorea Investment & SecuritiesとMirae Asset Securitiesが主導してきた市場へ本格的に加わる構えだ。
NH Investment & Securitiesは26日、「N2 IMA1 2号」を発売すると発表した。今回の商品の満期は2年3ヶ月で、発行総額は1,200億ウォン（約130億円）。基準収益率は年4.0%で、3月末に発売した第1号商品と同水準に設定された。なお、第1号商品は4,000億ウォン（約420億円）規模で完売に成功している。NH Investment & Securitiesの関係者は「市場環境と商品の多様性を考慮して今回の募集規模を決定した」と説明した。
NH Investment & SecuritiesのIMA第1号は、法人資金の割合が55%に達し、個人投資家（45%）を上回った。通常、IMAが個人顧客中心であることを踏まえると異例の傾向といえる。同社は法人顧客誘致の背景として、差別化された投資銀行（IB）能力と高い信用度を挙げた。NH Investment & Securitiesは、IMA事業者の中で唯一AA+の格付けを保有しており、ECM・IPO・金融債引き受けなどで業界首位の実績を上げている。
今回の第2号商品でも「募集即時運用」システムが中核的な武器となる見通しだ。一般的な金融商品は資金を集めた後に投資先を探すため待機期間が発生するが、NH Investment & Securitiesは募集前に企業向け融資、買収金融、優良社債やCP、海外プライベート・エクイティ・ファンドなどに対する事前審査と構造検証を完了させる。同社関係者は「検証済みの資産があるため、募集完了の翌月には大部分の資金を即時投資に充当できる。待機資金が発生する期間を最小化し、加入直後から収益を生み出せる点が強力な差別化要因」と強調した。
投資家の利便性も大幅に強化された。今回の第2号募集からは24時間申し込みが可能となり、モバイルチャネルのアクセス性も向上した。6月3日の地方選挙に伴う休日にも申し込みを受け付けられるようシステムを整備している。
一方、証券界ではKOSPIのラリー（上昇相場）の中でもIMAの需要は底堅いとの見方が優勢だ。一部では、Samsung ElectronicsやSK Hynixなど大型株の上昇により資金が株式市場へ移動し、2〜3年の資金拘束があるIMAの魅力が低下するとの懸念も示されている。しかし、業界は両商品の顧客層が根本的に異なると分析している。
証券業界の関係者は「IMAの主要顧客層は攻撃的な投資家というより、銀行預金の代替を求める層に近い」とし、「株式市場の活況が直ちにIMA市場の縮小につながることはない」と指摘した。むしろ、株式市場の活況と元本保証型のIMAが共存することで投資家の選択肢が広がり、攻撃的投資需要と安定的な預金代替需要が同時に流入することで資本市場全体が拡大するとの評価だ。
Mirae Asset Securitiesも28日からIMA第3号を発売し、競争に加わる。募集規模は総額1,000億ウォン（約110億円）で、6月3日まで先着順で行われる。同社は昨年12月と今年3月に続き、3ヶ月周期での小規模分割発売戦略を維持している。なお、Korea Investment & Securitiesは昨年後半、1兆ウォン（約1,100億円）規模の第1号商品でIMA市場の先陣を切った。
NH Financial Groupの核心子会社であるNH Investment & Securitiesは、強固な資本力を背景に、2018年から発行手形を通じた運用ノウハウを蓄積してきた。同社関係者は「第2号商品も中リスク・中リターンの商品として市場環境に適した競争力のある金利と、優良な企業金融資産を連動させた。リテール顧客向けに多様なマーケティングも計画しており、IMAを通じたマネームーブの拡大に引き続き取り組む」と意欲を見せた。
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