掲載日
2025年12月23日
マザーケアが火曜日に発表した最新の半期決算は、通期決算の公表からわずか3カ月後ではあるものの、企業がより迅速に決算を開示することに異論はありません。では、その内容はどうだったのでしょうか。
Mothercare
同ブランドの保有企業によると、9月下旬までの26週間におけるフランチャイズ・パートナーによる世界全体の小売売上高は9,070万ポンドで、1億2,120万ポンドから25％減（恒常為替レートベースでは22％減）となりました。
これは「主に」中東市場で継続的に店舗閉鎖が進んだこと、そして英国におけるブーツ（Boots）からの計画的な撤退によるものです。既存店ベースでは、前年同期比で「わずか」6％減にとどまりました。
調整後EBITDAは80万ポンドと、前年の170万ポンドから減少。グループの調整後営業損益は50万ポンドの損失で、前年の110万ポンドの利益から悪化しました。調整後の税引前損失は110万ポンドと、昨年同時期の140万ポンドの損失からは縮小。また、純損失は180万ポンドから170万ポンドへとわずかに縮小し、純負債は1,710万ポンドから580万ポンドに減少しました。
売上減少の背景には、中東市場で9月27日までの12カ月間に純減で50店舗が閉鎖されたことがあります。これらの閉鎖は、「地域の不安定化が続き、消費者行動が変化したことで、地域全体で来店客数が減少し、それに伴い売上も減少した」ためです。ただし、「古い在庫の大半が整理された今、同地域の小売業者が直面する課題が続くなかでも、フランチャイズ・パートナーの収益性は改善しており、これ以上の大幅な店舗閉鎖は見込んでいません」。
国際的な大型取引
国際面では、マザーケアは、リライアンス・ブランズ（Reliance Brands Ltd）とのインドにおける合弁事業、およびエベベック・マガザジュルク（Ebebek Mağazacılık AŞ）とのトルコにおけるライセンス契約の双方で「大きな進展」があったとしています。
2024年10月には、南アジア地域における参入時評価額を約3,000万ポンドとするリライアンスとの契約を発表しました。
同社は、インド、ネパール、スリランカ、ブータン、バングラデシュにおけるマザーケアのフランチャイズ事業を管轄する新合弁会社の株式49％を引き続き保有し、同合弁会社にはこれらの地域でマザーケアのブランドおよび関連知的財産を永続的に使用する権利が付与されています。
25年度のインドにおける小売売上高は1,860万ポンドで、調整後EBITDAに約40万ポンド寄与しました。一方、従前のフランチャイズ契約下にあった24年度は、小売売上高が2,400万ポンド、調整後EBITDAが90万ポンドでした。
一見すると後退に見えるものの、従来より低い料率で収益を受け取っている点を踏まえつつ、同社は「リライアンスは最近、再活性化した事業で収益水準を大幅に伸ばすという抱負を確認しており、2026年に地域で50店舗の新規出店を目標とするプログラムに支えられて、5年で小売売上高を約3億ポンドまで伸ばせると当社は考えています。当社は、ソーシングフィー（当該合弁会社向けの商品供給）に加え、残存持分49％に帰属する価値創造の両面から恩恵を受けることも期待しています」と述べました。
トルコに関する契約は、今年6月に発表されました。パートナーのエベベックは約280店舗を展開し、オンライン事業を含め約4億ポンドの売上高を計上しているほか、最近では英国でも3店舗を開業しています。このライセンス契約により、エベベックは、エベベックまたはマザーケアが設計・調達した製品について、トルコにおけるマザーケア・ブランドの独占使用権を今後10年間にわたり有します。
また、マザーケアは、エベベックが自社ブランドまたはマザーケア・ブランドで調達した製品を、エベベックの展開地域外におけるフランチャイズ・パートナー向けの販売用として購入でき、必要に応じてそれらの製品をマザーケア・ブランドで再ブランド化することも可能です。
エベベックは間もなく店頭でマザーケア製品の展開を開始し、春にはフルラインアップが揃う見込みです。また、同社は「他の地域への関係拡大にも関心を示している」としています。
半期報告書の見出しの数値は、このブランドにとって必ずしも芳しいものではありませんでしたが、とりわけ国際取引の面で、いくつかの領域に明確な改善の兆しが見られました。
マザーケアの会長クライヴ・ワイリー氏も前向きな姿勢を示しています。同氏は次のように述べています。「マザーケアは、当社の戦略的優先事項に沿って着実に前進しています。ここ数年の戦略面・業務面での課題を経て、上半期の実績は、マザーケアが負債を大幅に圧縮し、より小規模ながらキャッシュを生み出す事業として安定したことを示しています。南アジアのリライアンスとトルコのエベベックとの新たなパートナーシップは、すでに成果を上げ始めており、当社ブランドの本質的な価値と将来の可能性を裏付けています」。
こうした「相対的な強さ」を背景に、同氏は2026年に向けた最優先事項として、「英国および世界において当社の規模とオペレーションを再構築するための選択肢を追求するとともに、既存の債務ファシリティのリファイナンスを進めること」を挙げ、「新年、そしてその先の機会に向けて、パートナー、従業員、すべてのステークホルダーにとってエキサイティングな展望です」と述べました。
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