By
Bloomberg
掲載日
2025年10月17日
ペユシュ・バンサルは、15年以上前にLinkedInで知り合ったパートナーたちとアイウェアメーカーLenskart Solutions Ltd.を設立し、同社を数十億ドル規模の企業へと育て上げました。現在、41歳の起業家でインドのテレビスターでもある彼は、巨額の利益を手にする見込みです。
Lenskartはインドと東南アジアで小売展開 – Lenskart- Facebook
Lenskartは、早ければ来月にもムンバイで上場を予定しており、事情に詳しい関係者の話と目論見書に基づく試算によれば、IPOの規模から算出した企業評価は90億ドルに達する見通しです。
ブルームバーグの億万長者指数によると、IPOで自身の株式の一部を売却した後でも、彼の保有株式の価値は8億ドル近くに上る見込みです。上場初日にLenskartの株価が約25%上昇すれば、彼の持分は10億ドルを超える可能性があります。
バンサル氏の上場までの歩みは、国内有数のスタートアップが生き残りに苦戦し資金調達が枯渇した時期を経て、一部の創業者主導のベンチャーに投資家の信頼が戻りつつあることを物語っています。Lenskartは、ドイツから輸入した機械を用いたインドでのロボット生産と、顧客が遠隔で注文や試着をしやすいウェブサイトによって、独自の地位を築いてきました。
巨大な国内市場を足場に、Lenskartはすでに東南アジアへと拡大。バンサル氏は、インドネシアやベトナムの需要動向が、10年前のインドの歩みをなぞっていると指摘します。
「インドは世界の近視大国で、多くの人々が眼鏡を必要としています。これを解決できれば、規模、利益、そして時価総額の上昇を含むあらゆるものが後からついてくる」と、バンサル氏はムンバイでのインタビューで語りました。
バンサル氏の主張は、過去のインドのコンシューマー・テック上場とは一線を画し、同社はすでに利益を上げているという点にあります。グルグラムに本社を置く同社は、オンラインおよび実店舗でアイウェアを設計・製造・販売しており、3月31日までの会計年度で初の通期黒字を計上しました。
さらに、確立した小売でのファン層という追い風も背中を押しています。Lenskartの外では、バンサル氏は米国番組『Shark Tank（シャーク・タンク）』のインド版で審査員を務め、Instagramでは90万人以上のフォロワーを抱えています。
ビジネスでは、タイミングと粘り強さに助けられてきたといいます。バンサル氏は、共同創業者のアミット・チャウダリーと毎週1日を新たなアイデアのブレーンストーミングに充てており、結果はまちまちだと冗談めかして語ります。
「私たちのヒット率は約50%です。コイントスでも同じくらいうまくいったかもしれません」
今年は、貿易戦争や地政学的逆風に加え、投資家の慎重姿勢が強まるなかでの株式デビューにも直面しています。
インドのスタートアップ・シーンは世界最大級ですが、成長に苦しむ企業の台頭や投資家の目が厳しくなるなかで、いくつかの企業では評価額が急落しました。IT業界の大富豪ナラヤナ・ムルティ氏のファミリーオフィスは最近、投資からの退出を迫られるファンドが引き起こす大幅なディスカウントを指摘。Lenskartと同様にソフトバンクグループが支援するOYO Hotelsは、かつてインドで最も評価の高いスタートアップの一つで、2019年には100億ドルの評価に達していましたが、その後に急落したものの、のちに持ち直しました。
バンサル氏のアプローチは、派手さよりも忍耐を重んじる投資家から支持を集めています。同社の約15%を保有するソフトバンクは、Lenskartへの出資を、複利成長を何十年も待てる「忍耐資本」の好例だと評しています。年初には、投資家Fidelity Management & ResearchがLenskartを61億ドルと評価しました。
今回のIPOは、インドのコンシューマー・テクノロジー株に対する投資家の食欲回復に持続性があるかどうかを試す一件となります。先月、サービス仲介型マーケットプレイスのUrban Co.が上場初日に株価を62%急騰させた大型デビューは、他のスタートアップの上場後の期待外れの値動きが続き冷え込んでいたこの分野への楽観論を再燃させました。
それでもLenskartは、フレーム、金型、原材料などの購入の3分の1超を中国に依存しており、バンサル氏もその点を認めつつ、管理可能だと述べています。こうした依存は、中国のサプライチェーンの変動にさらされることを意味し、関税や輸出規制が納期に打撃を与え、マージンを圧迫しかねません。
現在、バンサル氏はハイデラバードで新たな製造施設の建設を監督しており、敷地面積は50エーカー、1日あたり数十万本の眼鏡を生産できる世界最大の施設になる見込みです。
モントリオールのマギル大学で工学を学んだバンサル氏は、ワシントン州レドモンドのMicrosoftでキャリアをスタートした後、起業のためにインドへ戻りました。最初のベンチャーである学生向け住宅プラットフォームは、視力ケアにより大きなギャップがあると気づいたことをきっかけに、より広範な使命へと転じました。デリー郊外のファリダバードに小さなオフィスを構え、LinkedInで知り合った3人のパートナーとともにLenskartの立ち上げに取りかかりました。
同社は現在、レンズの設計・製造からラストマイル配送まで、バリューチェーンのほぼすべてを自社で手がけています。コルカタでは数百人の眼科医を雇用して遠隔での眼科相談を提供しており、眼科医療へのアクセスが限られる小規模都市にリーチするためのAIベースの検査ツールも開発中です。
提出書類によると、Lenskartは今回の株式売却で得た資金を、インド全土での新規店舗開設、テクノロジーおよび人工知能機能への投資、M&A、ならびに一般的な企業目的に充当する予定です。
3月現在、同社はインド全土および中東や東南アジアなどの市場で2,723店舗を運営。収益の40%近くがすでにインド国外からのもので、国際的なプレゼンスの拡大が際立っています。
次の大きな賭けはスマート・アイウェアです。70人のチームがUPI、AIツール、カメラ、ヘッドフォンといった機能の統合に取り組んでいます。
「全力投入したくなる誘惑はありますが、タイミングが重要です」とバンサル氏。
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