英国の債券、株、通貨ポンドが２日、同時に売られるトリプル安となった。福祉予算の削減案が撤回され、財政規律を重視するリーブス財務相の交代観測も広がり、財政悪化の不安が高まった。
２日の金融市場では、英国の30年国債利回りが一時20ｂｐ余り上昇し、5.4％を上回った。ポンド相場は１％余り下げ、一時１ポンド＝1.36ドルを割り込んだ。主要通貨ではパフォーマンスが最も悪い。英ＦＴＳＥ250指数は一時1.7％下落した。
与党労働党の議員らは１日、福祉予算を50億ポンド（約9800億円）削減する政府の歳出案を撤回に追い込んだ。社会保障改革により財政赤字を抑制するリーブス財務相の計画に狂いが生じた。
政府の借り入れを抑え、財政規律を重視するリーブス氏の姿勢を債券市場はそれでも好感し、望ましい財務相と評価する声が多い。交代観測の台頭で、財政規律が緩むリスクも警戒された。
2022年のトラス保守党政権では、大型減税案などが財政不安を引き起こし、英国債とポンド相場が急落した。スターマー政権はその記憶を払拭（ふっしょく）し、投資家の信認を得ることを目指してきたが、政権崩壊を招いた当時の状況を今回の動きは想起させる。
ブルームバーグ・エコノミクス（ＢＥ）のチーフエコノミスト、ダン・ハンソン氏は、今秋の財政計画公表に向け、リーブス氏が200億ポンドの不足に直面すると予想する。
スターマー首相は２日夜、リーブス財務相が今後何年も現職にとどまるだろうと発言し、交代の観測を打ち消した。これに先立つ下院の質疑では、財務相への全面的支持表明を避け、英国資産の売りを誘った。
スターマー氏はＢＢＣに対し、「彼女（リーブス財務相）と私は共に働き、共に考える。われわれの足並みはそろっている」と語った。動揺した市場の沈静化を図ったと受け止められる。
首相はこれまで、リーブス氏が次の総選挙まで財務相を務めると述べていたが、この公約を繰り返すよう議会の質疑で求められた際、回答を避けた。
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A tear just rolled down the Chancellor’s cheek at #PMQs as the PM refuses to answer whether or not she’ll stay in her job.
Hayfever, or something else? pic.twitter.com/HPXXQlDNo9
— Paul Brand (@PaulBrandITV) July 2, 2025
アドバイザリー企業、ＬＢマクロの創設者ルイジ・ブッティリオーネ氏は「英政府が市場の信認回復に向け抜本的な対応策を講じなければ、英国債の利回り曲線はさらにスティープ化し、ポンドはトラス政権時のように売られるだろう。いずれにせよ、トラス氏や『解放の日』後のトランプ米大統領のように英政府は屈服せざるを得ないのではないか」と分析した。
ＲＢＣブルーベイ・アセット・マネジメントのポートフォリオマネジャー、ニール・メータ氏は、英国債相場の脆弱（ぜいじゃく）性について、「状況が悪い時には、ほんのささいなことで導火線に火が付く。市場は数カ月にわたり高度な警戒を続けるだろう」と見解を示した。
議会で首相の隣に座っていたリーブス氏は、スターマー氏の発言前から動揺した様子で、涙を拭うような仕草を見せていた。首相質疑が終了すると、リーブス氏の妹で同じく下院議員のエリー・リーブス氏が駆け寄り、リーブス氏に腕を回して寄り添いながら、議場の外へ連れ出した。
英首相報道官は質疑後、「彼女は首相の全面的な支持を得ている。この点は首相が繰り返し明言している」と説明し、リーブス氏が職務を継続すると強調した。財務省はリーブス氏について「（動揺を見せたのは）個人的な事情で、これ以上立ち入ることはしない」との声明を出した。
ペッパーストーンのストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は「市場では、近くリーブス氏が退任し、後任は財政規律を大幅に緩めるだろうとの読みが広がっている」とコメントした。
ある債券トレーダーによれば、スターマー氏の側近、マクファデン内閣府担当相に財務相が交代するとの観測に投資家は懸念を抱いている。財政規律を緩め、政府の借り入れを拡大する可能性があると懸念され、リーブス氏の進退を巡る「下振れリスク」と受け止められているという。
一部の労働党議員はスターマー氏に対し、リーブス氏の交代を非公式に促している。あるベテラン下院議員はブルームバーグに対し、後任にはクーパー内相を望むと明らかにした。
パンミュア・リベラムのサイモン・フレンチ氏は「マクファデン氏やクーパー氏が後任なら、状況は『現状維持』になる。プラスの効果はないが、マイナスもない」と指摘した。
一方、政府系シンクタンク、インスティテュート・フォー・ガバメントの副チーフエコノミスト、トム・ポープ氏は「人事を変えたところで、難しいトレードオフの本質が変わるとは思わない」との認識を示した。
原題：Starmer Says Reeves Will Stay as UK Chancellor Despite Setbacks､Starmer’s Aides Back Reeves After Tears Prompt UK Selloff (1)（抜粋）
(200億ポンドの不足に直面するとの見通しを追加して更新します)
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