28日に発表されたフランスとスペインの３月の消費者物価指数（ＣＰＩ、ＥＵ基準）の上昇率が市場予想を下回った。欧州中央銀行（ＥＣＢ）によるさらなる利下げ判断の後押しになりそうだ。
今月フランスでは前年同月比0.9％と、アナリストの予想に反し横ばいだった。スペインも同2.2％と前月の2.9％から減速し、予想を大幅に下回る減速となった。ＥＣＢが目標とする物価上昇率２％に近づいてきている。
フランスのインフレ率は現在、７カ月連続でＥＣＢの目標を下回っている。３月は、エネルギー価格と製造品価格が前年同月より下落したが、注目されているサービス部門では、前月の2.2％からやや加速し2.3％となった。
スペインの減速の主な要因は電気料金の低下で、燃料費の寄与度はそれより低かった。エネルギーと一部の食料品を除くコア指数は２％に低下した。
短期金融市場は、年内の利下げ幅の予測をわずかに拡大し、計60ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）としている。今年３度目の利下げが行われる可能性は40%とみられている。
来週は、他の主要加盟国やユーロ圏全体のＣＰＩが発表される予定で、欧州の今月の価格動向がより明らかになる。
ＥＣＢの政策立案者らは、４月17日の政策委員会会合に向け、米国のトランプ大統領の関税や欧州における軍事支出の急増が、インフレや経済成長にどのような影響を与えるかの評価を続けている。
ＥＣＢは昨年６月以来、６回の利下げを行い、準備預金金利は2.5％まで引き下げられた。だが、当局者らは次の動きについては、相反するシグナルを発している。政策委員会メンバーのビルロワドガロー・フランス中銀総裁は26日、金融緩和は「まだ終わってもおらず、自動的でもない」と述べた。一方、ウンシュ・ベルギー中銀総裁は27日、来月は利下げの一時停止を検討すべきだと考えている。
同日発表されたユーロ圏消費者の２月のインフレ期待は、前月からほぼ横ばいだった。今後12カ月間の物価上昇率の見通しは2.6％、今後３年間は2.4％と、ＥＣＢが目指す２％を上回った。
原題：French and Spanish Inflation Undershoot, Backing ECB Cuts (3) （原題）
(最終段落を追加し更新します)
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