2026年2月第1週、ベトナム株式市場は低迷し、大型株、特に国有企業の株価が下落し始めました。これに加え、 ビングループ株の長期下落も引き続き大きな圧力となり、指数全体が急落しました。
VN指数は週末の取引で1,755ポイントで取引を終え、前週末比約75ポイント下落し、3週連続の下落となりました。2026年1月初旬に記録した1,900ポイントを超える高値と比較すると、指数は約150ポイント下落しており、かなり強い調整トレンドが進行していることを示唆しています。
長期にわたるマイナストレンドにより、多くの投資家の口座残高は大幅に減少しました。直近1週間では、銀行、石油・ガス、鉄鋼など、かつて市場の柱と考えられていた銘柄群で「高値で買い」を続けている投資家が多く見られました。注目すべきは、多くの口座の下落幅が市場全体よりも大きく、不動産株と証券株に集中していることです。
市場で5年以上の経験を持つ投資家ホアン・ティエン氏（ホーチミン市在住）は、最近国営銀行の株を買った際に損失を被ったと語った。
「BID株を5万6000ドンくらいで買ったばかりです。口座に入金されたばかりですが、株価が3営業日連続で下落したため、すでに損失を出しています。私の投資顧問グループでは、ブローカーが市場は底値ですぐに上昇すると予測していたにもかかわらず、銀行株や石油・ガス株を買った人が多かったです」とティエン氏は語った。
株式市場は来週も不安定な状態が続くと予想される。
パインツリー証券のアナリスト、グエン・タン・フォン氏によると、市場を圧迫する主な要因の一つは、銀行間金利の急上昇です。先週、銀行間金利は平均9～10%に急上昇し、2月3日には一時年率18%に達しました。これは、旧正月を前に人々の現金需要が高まり、システムにおける短期的な流動性の逼迫を反映しています。
ベトナム国家銀行は、公開市場操作（OMO）チャネルを通じて約160兆ベトナムドンを注入し、約10億ドル規模の米ドル/ベトナムドンスワップチャネルを再開するなど介入したが、短期的な流動性圧力は完全には緩和されていない。
「VN指数は、AIバブルへの懸念が広がる中で、国際金融市場の変動の影響も一部受けました。特に、ドナルド・トランプ米大統領が金融引き締めを支持する『タカ派』の連邦準備制度理事会（FRB）議長を選出したことが響いたのです。先週は株式市場だけでなく、金や仮想通貨も大幅な売りに見舞われました」とフォン氏は分析した。
このような状況を受け、多くの専門家は、来週序盤の取引では慎重なトレンドが続くと予想しています。国内のマクロ経済要因はまだ完全に好ましいとは言えず、国際市場の予測不能な展開も引き続き慎重なセンチメントを生み出しています。投資家の皆様は、テクニカルな反発が見られれば、その機会を捉え、春節休暇前にポートフォリオの再構築を行うことをお勧めします。
キエンティエット証券会社（CSI）の専門家は、VN指数の調整トレンドが継続する可能性があると予想しており、最も近いサポートゾーンは1,740ポイント前後です。CSIによると、投資家は現在の保有株を維持し、新規の買いポジションの開設を控え、市場がこのサポートゾーンをうまく試すまで待ってから、保有株の増額を検討すべきです。
ロン・ヴィエット証券（VDSC）は2026年1月の戦略レポートで、市場は現在「逆風と好機が織り交ぜられた」状態にあると指摘した。企業利益の伸び見通しは依然として明るいものの、株価には既に部分的に反映されている。
さらに、高レバレッジ水準における短期金利の急激な変動はボラティリティを増幅させ、短期的な調整リスクを高める可能性があります。したがって、VDSCは、投資家に対し、今後の市場の大きな変動を捉えられるよう、ある程度の購買力を維持することを優先することを推奨します。
出典: https://nld.com.vn/gioi-dau-tu-chung-khoan-hoi-hop-cho-dien-bien-tuan-giao-dich-truoc-tet-196260208100837654.htm