写真はＬＶＭＨのロゴ。パリ近郊で開かれたカンファレンス会場で2025年6月撮影。REUTERS/Benoit Tessier
新型コロナウイルス流行後のブームを経て、多くのトップブランドで高級ハンドバッグなどの販売が減少。投資家は現在、このセクターが成長軌道に戻る兆候に敏感になっている。
Price swings data show from the previous day’s close to the high and low widest on earnings days
＜ヘッジファンドが空売り＞
ヘッジファンド・データ・プロバイダーのHazeltreeによると、今回の決算シーズンを前に、高級ブランド株と幅広い消費財セクターは最も空売りされた銘柄群の一つだった。
ヘッジファンド投資家で東京理科大学基金の特別顧問を務めるマイケル・オリバー・ワインバーグ氏は「ケリングのような高級ブランド株のボラティリティーを押し上げている要因は２つある」と指摘する。
「第１に、インデックス運用により資本が受動的な『バイ・アンド・ホールド』ポジションに固定されている」と説明。「第２に、調査や情報面で優位性がある場合にニュースやデータポイントに特化して取引を行うマルチマネジャー型ヘッジファンドが現在、市場を支配している」と話す。
Note: The Hazeltree Crowdedness Report is based on anonymized and aggregated positioning from a hedge fund client base of more than 600 global funds over the full month of January 2026
＜ＡＩバブルリスク＞
富裕層の消費に依存するラグジュアリー業界は、米国株式市場の影響を他業界以上に受けやすい。米国株はＡＩトレンドによって乱高下している。
ケリングのルカ・デメオＣＥＯは１０日、決算発表後に記者団に「多くの米国人は株式を保有しているため、市場が堅調に推移すれば消費が成長をけん引し続ける。クラッシュやＡＩバブルなどが発生すれば改めて議論することになる」と指摘。「しかし現時点では良好な状況だ」と述べた。
長期投資家は耐え忍ぶしかない。
ＬＶＭＨ株を保有する英Ｊ・スターン＆Ｃｏのマネジングパートナー、クリストファー・ロスバック氏は「高値圏で集中した市場環境下では、明らかに投資家は神経質になり、誰もが売りボタンを押したくなる」と語る。
「企業のファンダメンタルズ（基礎的条件）を見極め、ノイズを無視する必要がある。高級ブランド企業を直撃した大きな循環的課題はあるが、各社はそれらを克服しつつある」と付け加えた。
ロスチャイルド＆Ｃｏレッドバーンのラグジュアリー調査担当責任者エミリー・クーリッジ氏は「（各社の）ニュアンスが微妙に異なるため、株価の動きがかなり顕著になっている。それはわれわれが脆弱な転換点にいるからだ」と述べた。
Stock trading where all traders have transparency on buy and sell orders occurs on ‘lit’ or public exchanges, however speculators like hedge funds, that don’t want their wagers seen by other traders can trade more anonymously
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